XVIII XIX
Краткое содержание
Краткое содержание
Представление книги ........................................................................................ VII
Предисловие к русскому изданию ..................................................................... IX
От переводчиков ............................................................................................... XII
От редактора немецкого издания...................................................................... XV
Список сокращений ...................................................................................... XXVI
Введение ........................................................................................................... 1
Глава 1. Общая часть .................................................................................. 10
А. Деривативы ............................................................................... 10
В. Риски ......................................................................................... 37
C. Эффект сложения .................................................................... 51
D. Правовые особенности деривативов ...................................... 65
E. Общие методы и подходы ........................................................ 71
Глава 2. Договорное право ...................................................................... 87
А. Общие правовые положения .................................................. 87
B. Выводы и оценки ................................................................... 127
Глава 3. Конкурсное право ................................................................... 180
А. Общие правовые положения ................................................ 180
B. Выводы и оценки ................................................................... 192
Глава 4. Банковское надзорное право .............................................. 224
А. Предварительные замечания ................................................ 224
B. Деривативы как рисковые позиции ..................................... 228
C. Деривативы как собственные средства ................................ 244
Глава 5. Балансовое право.................................................................... 250
А. Предварительные замечания ................................................ 250
B. Обзор ....................................................................................... 253
C. Выводы и оценки ................................................................... 263
Глава 6. Налоговое право...................................................................... 296
А. Предварительные замечания .................................................. 296
B. Особенности налогового права .............................................. 299
C. Частные доходы ...................................................................... 319
D. Доходы от предпринимательской деятельности ................. 371
Резюме ........................................................................................................... 388
Послесловие к русскому изданию .................................................................... 393
Список литературы .......................................................................................... 398
Приложение. Нормативные акты Германии,
упоминаемые в настоящем издании .............................................. 409
Алфавитно)предметный указатель .................................................................. 445
Содержание
Представление книги ........................................................................................ VII
Предисловие к русскому изданию ..................................................................... IX
От переводчиков ............................................................................................... XII
От редактора немецкого издания...................................................................... XV
Список сокращений ...................................................................................... XXVI
Введение ........................................................................................................... 1
Глава 1. Общая часть .................................................................................. 10
А. Деривативы ............................................................................................... 10
I. Предварительные замечания ........................................................ 10
II. Двусторонне обязывающий договор ........................................... 13
III. Денежное обязательство ................................................................. 13
IV. Стохастическая обусловленность ................................................. 19
V. Постоянная воспроизводимость .................................................. 22
1. Основное положение ................................................................. 22
2. Выводы .......................................................................................... 24
а. Базисные активы .................................................................. 24
b. Ограничения, накладываемые на базисные активы .... 27
VI. Рисковый договор ............................................................................ 29
1. Содержание рискового договора ............................................ 29
2. Выводы .......................................................................................... 32
a. Традиционные деривативы ................................................ 32
b. Прочие сделки ....................................................................... 35
В. Риски .......................................................................................................... 37
I. Рыночный риск ................................................................................. 37
1. Стохастическая неопределенность ........................................ 37
2. Особенность деривативов......................................................... 38
a. Основное положение ........................................................... 38
b. Эффект кредитного плеча .................................................. 39
c. Ограниченность срока ......................................................... 42
II. Прочие риски .................................................................................... 44
1. Кредитный риск .......................................................................... 45
а. Содержание кредитного риска .......................................... 45
b. Взаимосвязь с рыночным риском .................................... 45
c. Дополнительные соглашения ............................................ 46
d. Особенность ........................................................................... 47
XX XXI
Содержание Содержание
2. Риск, вызванный повышенной сложностью ....................... 49
3. Системный риск ......................................................................... 50
C. Эффект сложения .................................................................................... 51
I. Воспроизведение деривативов ...................................................... 52
1. Наличный рынок ........................................................................ 52
2. Срочный рынок .......................................................................... 56
II. Воспроизведение инструментов
наличного рынка .............................................................................. 58
III. Обратное воспроизведение (хеджирование) ............................. 59
IV. Теоретическая рыночная стоимость
(справедливая стоимость) .............................................................. 61
1. Основное положение ................................................................. 61
2. Реализуемость деривативов ...................................................... 63
3. Пределы применимости........................................................... 64
D. Правовые особенности деривативов .................................................. 65
I. Основное положение ....................................................................... 65
II. Уточнение характера юридического равенства ......................... 68
E. Общие методы и подходы ...................................................................... 71
I. Виды юридического равенства...................................................... 71
II. Сложности правоприменения....................................................... 74
1. Конституционный принцип равенства ................................ 75
a. Смысл принципа равенства ............................................... 75
b. Принцип равенства и эффект сложения ........................ 77
2. Толкование договора (воли сторон) ....................................... 78
3. Толкование закона ...................................................................... 82
4. Проблема обхода закона ........................................................... 85
Глава 2. Договорное право ...................................................................... 87
А. Общие правовые положения ................................................................ 87
I. Несовершенные сделки .................................................................. 87
1. Биржевая срочная сделка ......................................................... 89
a. Обзор ........................................................................................ 89
aa. Подходы к регулированию ......................................... 89
bb. Цель правового регулирования ................................. 90
cc. Понятие биржевой срочной сделки ......................... 91
α. Развитие законодательства
о биржевых срочных сделках ................................. 91
ß. Текущее состояние .................................................... 92
b. Деривативы .............................................................................. 94
c. Эффект сложения ................................................................... 96
aa. Деривативы и деривативоподобные сделки............. 96
bb. Деривативы и кассовые инструменты ....................... 98
α. Синтетические деривативы .................................... 99
ß. Синтетические кассовые инструменты ............. 101
сс. Интегрированные деривативы .................................. 102
2. Сделка на разницу .................................................................... 102
a. Обзор ...................................................................................... 102
b. Деривативы .......................................................................... 108
c. Эффект сложения ............................................................... 109
3. Договор игры ............................................................................. 111
II. Обязанности по предоставлению информации ..................... 112
1. Основной принцип .................................................................. 113
2. Деривативы ................................................................................ 117
3. Надзорное право на рынке ценных бумаг .......................... 120
4. Эффект сложения ..................................................................... 123
B. Выводы и оценки ................................................................................... 127
I. Несовершенные сделки ................................................................ 128
1. Договор игры ............................................................................. 129
а. Традиционное представление .......................................... 130
b. Собственная концепция ................................................... 131
aa. Исполнение и кауза .................................................... 133
bb. Кауза договора игры ................................................... 137
2. Биржевые срочные сделки ..................................................... 141
a. Эффект разграничения ..................................................... 142
aa. Деривативы ................................................................... 142
bb. Деривативоподобные сделки ................................... 149
cc. Сделки на вторичном рынке
(секундарные сделки) ........................................................ 150
dd.Сравнение с договором страхования ....................... 150
b. Эффект расширения .......................................................... 151
c. Обязанность по оказанию
информационного содействия ........................................ 153
d. Понятие биржевой срочной сделки ............................... 157
3. Сделка на разницу .................................................................... 160
4. Некоторые следствия ............................................................... 161
5. Эффект сложения ..................................................................... 165
II. Обязанности по предоставлению информации ..................... 166
1. Правовые основания обязанностей ..................................... 166
2. Рисковый договор и информация ........................................ 172
XXII XXIII
Содержание Содержание
3. Деривативы ................................................................................ 174
4. Связь с каузой ............................................................................ 176
Заключение к главе 2 .................................................................................. 177
Глава 3. Конкурсное право ................................................................... 180
А. Общие правовые положения .............................................................. 180
I. Финансовые срочные сделки ...................................................... 183
1. Самостоятельные финансовые сделки................................ 184
2. Рамочный договор .................................................................... 188
II. Фиксированные сделки ................................................................ 191
B. Выводы и оценки ................................................................................... 192
I. Финансовые срочные и фиксированные сделки ....................... 193
1. Самостоятельные сделки ........................................................ 193
a. Традиционная интерпретация ......................................... 193
аа. Спекуляции на курсе .................................................. 194
bb. «Избирательный подход к договорам» .................. 194
b. Собственная интерпретация ............................................ 196
аа. Право выбора, предоставленное
конкурсному управляющему.................................... 196
bb. Деривативы ................................................................... 200
сс. Деривативоподобные сделки ................................... 204
с. Выводы .................................................................................. 206
аа. Фиксированные сделки
и финансовые срочные сделки ................................ 207
a. Поставочные сделки .......................................................... 208
b. Расчетные сделки ................................................................ 210
bb. Требование из неисполнения ................................... 212
2. Рамочный договор .................................................................... 214
a. Цель законодательного регулирования
рамочного договора ............................................................ 214
b. Выводы .................................................................................. 217
II. Эффект сложения ........................................................................... 218
Заключение к главе 3 .................................................................................. 221
Глава 4. Банковское надзорное право .............................................. 224
А. Предварительные замечания .............................................................. 224
B. Деривативы как рисковые позиции .................................................. 228
I. Рыночные риски ............................................................................. 229
1. Регулирование ........................................................................... 229
2. Эффект сложения ..................................................................... 232
а. Стандартный подход .......................................................... 233
аа. Синтетические деривативы ...................................... 233
bb. Синтетические кассовые инструменты ................. 236
b. Внутренние модели ............................................................ 237
II. Кредитные риски ............................................................................ 238
1. Регулирование ........................................................................... 238
а. Рисковые активы ................................................................ 238
b. Рисковые позиции торгового портфеля ....................... 240
2. Эффект сложения ..................................................................... 241
C. Деривативы как собственные средства ............................................ 244
I. Регулирование ................................................................................. 244
II. Эффект сложения ........................................................................... 246
Заключение к главе 4 .................................................................................. 248
Глава 5. Балансовое право.................................................................... 250
А. Предварительные замечания .............................................................. 250
B. Обзор ......................................................................................................... 253
I. Самостоятельные деривативы ..................................................... 254
1. Твердая сделка ........................................................................... 254
2. Опцион ........................................................................................ 255
II. Сводные балансовые единицы.................................................... 256
1. Сводные микроединицы......................................................... 257
2. Сводная портфельная единица ............................................. 261
C. Выводы и оценки ................................................................................... 263
I. Имущественная ценность ................................................................ 265
1. Объект имущества .................................................................... 265
а. Понятие ................................................................................. 265
b. Опцион .................................................................................. 267
c. Твердая сделка ..................................................................... 269
2. Обязательства ............................................................................ 274
а. Опцион .................................................................................. 274
b. Твердая сделка ..................................................................... 276
II. Равенство .......................................................................................... 277
1. Импаритетная оценка по рыночной стоимости ............... 278
XXIV XXV
Содержание Содержание
2. Сводные балансовые единицы .............................................. 281
а. Интегрированное отражение в балансе ........................ 281
b. Компенсаторная оценка ................................................... 283
3. Декомпозиция ........................................................................... 288
4. Общая паритетная оценка
по рыночной стоимости.......................................................... 289
а. Равенство .............................................................................. 290
b. Принцип осмотрительности ............................................ 291
Заключение к главе 5 .................................................................................. 294
Глава 6. Налоговое право...................................................................... 296
А. Предварительные замечания ............................................................... 296
B. Особенности налогового права ........................................................... 299
I. Конституционный принцип равенства .................................... 300
II. Экономический подход ................................................................ 303
III. Развитие права ................................................................................ 306
1. Традиционная точка зрения ................................................... 307
2. Выводы и оценки ...................................................................... 308
IV. Обход предписаний налогового права ...................................... 311
1. Традиционное представление ................................................ 311
2. Выводы и оценки ...................................................................... 313
V. Снижение налогов по соображениям
справедливости ............................................................................... 317
C. Частные доходы...................................................................................... 319
I. Отдельные деривативы.................................................................. 319
1. Доходы по частным сделкам отчуждения ........................... 319
a. Потоки платежей в момент исполнения ....................... 320
aa. Прежний режим налогообложения ......................... 320
bb. Доходы по срочным сделкам...................................... 323
b. Досрочная ликвидация...................................................... 328
aa. Вторичный рынок......................................................... 328
bb. Обратная сделка ............................................................ 330
2. Доходы от капитала .................................................................. 332
3. Доходы от наемного труда ...................................................... 340
a. Понятие заработной платы .............................................. 340
b. Опционы на акции ............................................................. 345
II. Эффект сложения ........................................................................... 348
1. Полное синтетическое воспроизведение
срочных сделок .......................................................................... 349
a. Наличный рынок ................................................................ 350
b. Срочный рынок................................................................... 354
2. Частичное синтетическое воспроизведение сделок
отчуждения ................................................................................. 355
3. Прочие частично синтетические доходы............................ 357
а. Модифицированные облагаемые сделки.................... 358
b. Модифицированные необлагаемые сделки ................. 361
4. Полное синтетическое воспроизведение доходов от
капитала ...................................................................................... 363
5. Синтетические расходы .......................................................... 367
III. Задачи налоговой политики ........................................................ 370
D. Доходы от предпринимательской деятельности ............................ 371
I. Единство бухгалтерского и налогового учета .......................... 373
II. Запрет на формирование резервов ............................................. 377
III. Запрет на списание убытков ........................................................ 380
Заключение к главе 6 .................................................................................. 385
Резюме ........................................................................................................... 388
Послесловие к русскому изданию .................................................................... 393
Список литературы .......................................................................................... 398
Приложение. Нормативные акты Германии,
упоминаемые в настоящем издании ........................................................... 409
Основной закон Федеративной Республики Германии
от 23 мая 1949 года ............................................................................. 411
Гражданское уложение Германии от 18 августа 1896 года ..................... 411
Закон о биржах от 9 сентября 1998 года ................................................. 421
Закон о биржах от 21 июня 2002 года ..................................................... 426
Закон о торговле ценными бумагами от 9 сентября 1998 года ............ 427
Закон о торговле ценными бумагами от 21 июня 2002 года ................. 428
Закон о кредитном деле от 9 сентября 1998 года ................................... 431
Закон о порядке конкурсного производства
(Положение о несостоятельности) от 5 октября 1994 года ............ 433
Положение об учете, оценке, взвешивании и уведомлении
о кредитах, относящихся, согласно Закону о кредитном деле,
к категории крупных и миллионных кредитов
(Положение о крупных и миллионных кредитах)
от 29 декабря 1997 года ...................................................................... 436
Закон о порядке взимания налогов
(Положение о государственных взиманиях) от 16 марта 1976 года .... 439
Закон о подоходном налоге от 16 октября 1934 года ............................ 441
Алфавитно)предметный указатель .................................................................. 445