IV
Содержание
Предисловие ...................................................................................... III
Справочник ......................................................................................... VI
Библиография ................................................................................. XVII
Глава I. Понятие и виды холдингов................................................... 1
§ 1. История происхождения холдинга ............................. 1
§ 2. Понятие холдинга ....................................................... 6
§ 3. Признаки холдинга и отличие
его от других объединений ........................................ 19
§ 4. Виды холдингов ......................................................... 32
Глава II. Создание и структура холдинга .......................................... 45
§ 1. Структура холдинговой компании
и основы ее функционирования .............................. 45
* Независимость в принятии решений
на уровне головной компании
и хозяйственных обществ —
участников холдинга ............................................ 50
* Информационная независимость
руководства холдинга
и хозяйственных обществ —
участников холдинга ............................................ 55
* Автономия в принятии решений
при заключении договоров купли\'продажи
(уступки) долей .................................................... 59
* Автономия в принятии решений
при включении в холдинг .................................... 60
§ 2. Основы организации
холдинговых объединений ........................................ 63
* Принцип целостности холдинга.......................... 63
* Принцип централизма ......................................... 65
* Принцип равенства хозяйственных обществ —
участников холдинга ............................................ 68
§ 3. Порядок создания холдингов.................................... 75
§ 4. Некоторые ограничения и проблемы
при создании холдингов в России ........................... 87
Содержание
Глава III. Правовые основы управления холдингом .......................... 94
§ 1. Договорные основы управления холдингом ............ 94
§ 2. Проблема холдинговых правоотношений .............. 106
§ 3. Отношения, связанные с контролем
за управляемым хозяйственным обществом .......... 117
1. Акционерный контроль ..................................... 118
2. Производственно\'хозяйственный контроль ..... 123
3. Финансовый контроль ....................................... 125
Заключение ....................................................................................... 129
Приложения ...................................................................................... 137
Приложение 1. Образцы документов ............................... 139
Положение о документообороте ............................. 139
Технология взаимодействия отделов холдинга
по отдельным проектам .......................................... 161
Обязательство о неразглашении
конфиденциальной информации
(распространяющееся на деятельность
всего холдинга) ........................................................ 174
Приложение 2. Судебная практика ................................. 176
VI
Справочник
Глава I. Понятие и виды холдингов ....................................................................... 1
§ 1. История происхождения холдинга ................................................................. 1
�� При исследовании вопроса возникновения холдингов можно выделить
две основные позиции, которые обосновались в работах ученых, изу\'
чавших холдинги.
�� 1. Первая позиция основывается на том, что местом рождения хол\'
динговых компаний являются Соединенные Штаты 1870—1890 гг. ....... 2
�� 2. В работах других ученых родиной холдинга называется континен\'
тальная Европа или Великобритания. Даты основания первых хол\'
динговых компаний попадают на период между 1822 и 1890 г. ............. 3
�� Можно сказать, что происхождение холдинговых компаний в Европе
было ориентировано исключительно на вложение капитала и совпа\'
дает с начальной фазой европейских процессов индустриализации, в
то время как холдинговые компании, ориентированные на управле\'
ние и господство над дочерними обществами посредством большин\'
ства долей участия или с полным долевым участием, отражают разви\'
тие экономической практики США девятнадцатого столетия и попа\'
дают на конечную фазу индустриального роста в Соединенных
Штатах .......................................................................................................... 5
§ 2. Понятие холдинга .......................................................................................... 6
�� Понятиям «холдинг» и «холдинговая компания» в российском зако\'
нодательстве уделено мало внимания. В Гражданском кодексе РФ та\'
кой институт отсутствует .............................................................................. 6
�� Определение холдинговой компании можно найти только во Времен\'
ном положении о холдинговых компаниях, создаваемых при преобра\'
зовании государственных предприятий в акционерные общества,
утвержденном Указом Президента РФ от 16 ноября 1992 г. № 1392 ........... 6
�� Отсутствие четкого законодательного определения понятий холдинга
и холдинговой компании обусловило то, что и в юридической литера\'
туре существует различное понимание данных понятий ............................ 7
�� Отклоненный проект Федерального закона «О холдингах» (проект
№ 99049555\'2) содержит следующее определение понятия холдинга
(п. 1 ст. 2): «Холдинг — совокупность двух и более юридических лиц
(участников холдинга), связанных между собой отношениями (хол\'
динговыми отношениями) по управлению одним из участников (го\'
ловной компанией) деятельностью других участников холдинга на ос\'
нове права головной компании определять принимаемые ими реше\'
ния. В холдинг могут входить коммерческие организации различных
организационно\'правовых форм, если иное не установлено федераль\'
ными законами» ........................................................................................... 8
VII
Справочник
�� Законодатель, по сути, рассматривает совокупность основного и до\'
черних хозяйственных обществ как холдинг. Однако если основное хо\'
зяйственное общество влияет на решения дочерних в силу преоблада\'
ющего участия в уставном капитале последних, то головная компания
способна оказывать существенное влияние на решения участников
холдинга косвенно (через третье лицо). Следовательно, понятие хол\'
динга, предлагаемое законодателем, шире, чем совокупность ос\'
новного и дочерних обществ ........................................................................ 9
�� Можно выделить два подхода к пониманию того, что такое холдинг.
Во\'первых, под холдингом можно понимать некоторую совокупность
определенным образом связанных между собой юридических лиц —
субъектов предпринимательской деятельности. Во\'вторых, под хол\'
дингом можно понимать компанию, способную определять решения
дочерних и зависимых обществ ................................................................. 11
�� На основе анализа содержания понятия холдинга, предлагаемого в на\'
учной юридической литературе, в законодательных актах и на прак\'
тике, можно предложить следующее определение холдинга: холдинг —
это группа лиц, включающая головную компанию (холдинговую ком\'
панию) и другие хозяйственные общества, в отношении которых го\'
ловная компания имеет возможность определять решения, принима\'
емые ими ..................................................................................................... 12
�� Согласно ст. 105 и 106 ГК РФ если головная компания может быть то\'
вариществом, то зависимыми или дочерними могут быть именно об\'
щества, а не товарищества. Тем самым ГК РФ не допускает возможно\'
сти образования холдинга с участием товариществ .................................. 12
�� Целесообразно различать понятия холдинга и холдинговой компании:
холдинговой компанией является хозяйственное общество, которое в
силу преобладающего участия в уставном капитале иных хозяйствен\'
ных обществ (участников холдинга), либо в соответствии с договором,
либо иным образом имеет возможность прямо или косвенно (через
третье лицо) определять решения, принимаемые хозяйственными об\'
ществами — участниками холдинга ........................................................... 13
�� Следует также различать понятия управляющей компании и головной
компании. Головная компания осуществляет функции по управлению
холдингом, однако она может для исполнения этих функций создать
управляющую компанию ........................................................................... 13
�� Если сравнить положение ст. 4 Закона РФ «О конкуренции и ограни\'
чении монополистической деятельности на товарных рынках» с по\'
нятием холдинга, предлагаемым в проекте Федерального закона
«О холдингах», или с понятием банковского холдинга в Федеральном
законе от 19 июня 2001 г. № 82\'ФЗ, то можно сделать вывод, что зако\'
нодатель рассматривает холдинг в качестве одной из разновид\'
ностей группы лиц ..................................................................................... 16
�� Участники холдинга могут считаться аффилированными лицами. Аф\'
филированные лица — это физические и юридические лица, способ\'
ные оказывать влияние на деятельность юридических и (или) физи\'
ческих лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность ....... 16
VIII
Справочник
�� Таких участников гражданского оборота, как холдинги, которые не яв\'
ляются субъектами гражданско\'правовых отношений в смысле требо\'
ваний ГК РФ, однако участвуют в гражданском обороте как некое це\'
лостное образование, как единый хозяйствующий субъект, обладая при
этом частичной правосубъектностью, можно было бы назвать квази\'
субъектами гражданско\'правовых отношений ......................................... 19
�� Холдинги являются субъектами предпринимательства. Как предпри\'
нимательское объединение, представляющее собой производственно\'
хозяйственный комплекс, холдинг отвечает следующим условиям:
1) это объединение может выступать в гражданском обороте в каче\'
стве единого субъекта; 2) его участниками являются хозяйственные
общества — самостоятельные субъекты гражданско\'правовых отноше\'
ний (акционерные общества, общества с ограниченной ответственно\'
стью); 3) одно из хозяйственных обществ — участников объединения
определяет решения, принимаемые другими хозяйственными обще\'
ствами — участниками этого же объединения; 4) объединение прово\'
дит единую политику (инвестиционную, технологическую, производ\'
ственно\'хозяйственную, финансовую или научно\'техническую) в сфе\'
ре гражданского оборота ............................................................................ 19
§ 3. Признаки холдинга и отличие его от других объединений ............................ 19
�� Отношения между основным и дочерним либо зависимым обществом
в холдинге носят экономико\'правовой характер, связанный, как пра\'
вило, с владением основным обществом достаточно значительной до\'
лей уставного капитала дочернего или зависимого общества .................. 20
�� Влияние холдинга на дочерние либо зависимые общества может ока\'
зываться различными способами ............................................................... 20
�� Для холдинговых объединений характерно, что хозяйственные обще\'
ства — участники холдинга, будучи экономически и организационно
зависимы от головной компании, обладают в то же время имуществен\'
ной обособленностью и юридической самостоятельностью .................... 22
�� Хозяйственные общества, которые становятся участниками холдинга,
не утрачивают своей юридической самостоятельности, хотя их воля
как субъектов гражданских правоотношений в довольно значитель\'
ной мере определяется волей головной компании ................................... 24
�� Для холдингов весьма специфично то, что само холдинговое объеди\'
нение не приобретает статуса юридического лица. Однако холдингу
присущи отдельные элементы правосубъектности ................................... 24
�� К особенностям холдингов следует отнести тот факт, что холдинговое
объединение проводит единую политику — инвестиционную, техно\'
логическую, производственно\'хозяйственную, финансовую или науч\'
но\'техническую — в сфере гражданского оборота .................................... 24
�� Анализ особенностей холдинговых объединений и их деятельности по\'
зволяет выделить специфические признаки холдингов. К ним отно\'
сятся следующие: 1) наличие устойчивых внутренних отношений кон\'
троля и зависимости между головной компанией и другими участ\'
IX
Справочник
никами холдинга, закрепленных в договоре об образовании холдинга
и в уставах его участников, определяющих организационную целост\'
ность данного предпринимательского объединения; 2) имуществен\'
ная обособленность и юридическая самостоятельность участников
холдинга, каждый из которых является полноправным субъектом граж\'
данско\'правовых отношений (юридическим лицом); 3) проведение
единой политики в сфере хозяйственного оборота (в том числе согла\'
сованное использование прибыли и других финансовых источ\'
ников участников холдинга) ..................................................................... 26
�� Признаки холдинга позволяют отличить его от таких предпринима\'
тельских объединений, как следующие .................................................... 26
�� Финансово&промышленная группа (ФПГ) — совокупность юридичес\'
ких лиц, действующих как основное и дочерние общества либо пол\'
ностью или частично объединивших свои материальные и нематери\'
альные активы (система участия) на основе договора о создании фи\'
нансово\'промышленной группы в целях технологической или
экономической интеграции для реализации инвестиционных и иных
проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспо\'
собности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эф\'
фективности производства, создание новых рабочих мест. При этом
участниками финансово\'промышленной группы признаются юриди\'
ческие лица, подписавшие договор о создании финансово\'промыш\'
ленной группы, и учрежденная ими центральная компания финансо\'
во\'промышленной группы либо основное и дочерние общества, об\'
разующие финансово\'промышленную группу (п. 1 ст. 3) ........................ 26
�� Другой разновидностью объединения являются концерны. Концерны
рассматриваются как добровольные объединения корпораций на ос\'
нове централизации производственных, научно\'технических, внеш\'
неэкономических функций, финансовой и инвестиционной деятель\'
ности, а также сервисного, коммерческого обслуживания ...................... 28
�� Естественная монополия представляет собой состояние товарного рын\'
ка, при котором удовлетворение спроса на этом рынке эффективнее в
отсутствие конкуренции в силу технологических особенностей про\'
изводства (в связи с существенным понижением издержек производ\'
ства на единицу товара по мере увеличения объема производства), а
товары, производимые субъектами естественной монополии, не мо\'
гут быть заменены в потреблении другими товарами, в связи с чем спрос
на данном товарном рынке на товары, производимые субъектами ес\'
тественных монополий, в меньшей степени зависит от изменения цены
на этот товар, чем спрос на другие виды товаров. Субъектом естествен\'
ной монополии согласно ст. 3 Федерального закона «О естественных
монополиях» считается «хозяйствующий субъект (юридическое лицо),
занятый производством (реализацией) товаров в условиях естествен\'
ной монополии» ......................................................................................... 29
�� «Трест — это такой вид объединения корпораций, который отличает\'
ся прочностью экономических и организационных связей», и он выс\'
тупает в гражданском обороте в качестве самостоятельного субъекта,
являясь, в отличие от холдинга, юридическим лицом .............................. 31
X
Справочник
�� Что касается такой формы предпринимательских объединений, как
синдикат, который является предпринимательским объединением мо\'
нопольного характера, то он может существовать в виде холдинга, фи\'
нансово\'промышленной группы, создаваться на базе простого това\'
рищества. В состав синдиката, как правило, входят хозяйствующие
субъекты одной отрасли ............................................................................. 32
§ 4. Виды холдингов ........................................................................................... 32
�� В зависимости от того, является ли головная компания холдинга ис\'
ключительно только держателем акций (или долей участия) дочерних
обществ, не занимаясь при этом самостоятельной производственной,
торговой, банковской или иной коммерческой деятельностью, или же
она занимается также и какой\'либо коммерческой деятельностью, вы\'
деляют два вида холдингов: 1) чистые холдинги; 2) смешанные хол\'
динги ........................................................................................................... 32
�� В зависимости от характеристики собственников можно выделить сле\'
дующие разновидности холдингов: государственный холдинг, муни\'
ципальный холдинг и частный холдинг, разновидностью которого яв\'
ляется семейный холдинг ........................................................................... 33
�� В зависимости от отраслевой принадлежности дочерних обществ раз\'
личают следующие виды холдингов: промышленный холдинг, страхо\'
вой холдинг, банковский холдинг, почтовый холдинг, энергетический
холдинг, телекоммуникационный холдинг, автомобильный холдинг
и др. ............................................................................................................. 33
�� В зависимости от функций дочерних обществ различаются такие хол\'
динги, как контрольный холдинг, холдинг на основе менеджмента, хол\'
динг ценных бумаг, холдинг долевого участия, холдинг капитала ........... 34
�� В зависимости от дислокации деятельности предприятий холдинга
можно выделить: транснациональный холдинг и национальный хол\'
динг ............................................................................................................. 35
�� В зависимости от характера производственных и экономических от\'
ношений между участниками холдинга и способа организации хол\'
дингового объединения различают горизонтальные, вертикальные
и диверсифицированные холдинги ........................................................... 36
�� Выделяют также финансовый, классический и распределенный хол\'
динги, основной и промежуточный холдинги .......................................... 39
Глава II. Создание и структура холдинга ............................................................ 45
§ 1. Структура холдинговой компании и основы ее функционирования .............. 45
�� Структура холдинга имеет иерархический характер ............................... 45
�� С точки зрения управления для холдинга как юридически самостоя\'
тельной формы руководства группой хозяйственных обществ право\'
вое обособление одного или, как правило, нескольких структур объе\'
динения одновременно всегда связано с правовым обособлением выс\'
шего звена управления ............................................................................... 45
XI
Справочник
�� При рассмотрении построения холдинга можно выделить три основ\'
ных вида: 1) построение холдинга на основе разделения производствен\'
ных функций; 2) построение холдинга на структуре юридически са\'
мостоятельных, функционально замкнутых хозяйственных обществ;
3) построение холдинга на смешанной структуре из юридически са\'
мостоятельных предприятий и обществ, ориентированных на выпол\'
нение отдельных функций ......................................................................... 46
�� Среди структур холдингов можно выделить простые и сложные струк\'
туры ............................................................................................................. 47
�� Надо заметить, что иногда холдингом называют и объединения хозяй\'
ствующих субъектов, создающих структуры, не носящие иерархичес\'
кого характера и не имеющие единой головной компании (хотя еди\'
ная управляющая компания может создаваться). Например, холдинг
может создаваться путем объединения профильных активов сторон ...... 48
�� Ввиду многоступенчатости отношений долевого участия в холдинго\'
вых структурах следует проводить различие между группой акционе\'
ров и группой исполнительных органов хозяйственного общества. Хол\'
динговая компания может быть, с одной стороны, обществом с доле\'
вым участием или дочерней компанией одного или нескольких
владельцев холдинга, а с другой стороны, это может быть сам акцио\'
нер одного или нескольких дочерних обществ ......................................... 49
�� Иерархическая структура холдинга и определяющее влияние голов\'
ной компании на решения, принимаемые иными участниками хол\'
динга, не исключают, а, напротив, предполагают наличие определен\'
ной самостоятельности и автономии дочерних и зависимых обществ,
что необходимо для эффективного функционирования холдинга в це\'
лом. Автономия участников холдинга может выражаться, во\'первых,
в независимости при принятии решений и, во\'вторых, в информаци\'
онной независимости ................................................................................. 49
�� Особого рассмотрения заслуживают вопросы автономии в принятии
решений при заключении договоров купли\'продажи (уступки) долей
и вопросы автономии в принятии решений о включении в холдинг ....... 59
�� В сфере долевого участия, тесно связанной с холдингом, существует
ряд специфичных правовых норм, которые касаются структуры и спо\'
соба вложения финансовых средств, а также качественных и количе\'
ственных ограничений прав ....................................................................... 60
§ 2. Основы организации холдинговых объединений .......................................... 63
�� Анализ холдинговых структур позволяет выделить некоторые положе\'
ния, определяющие функционирование холдингов. Эти положения на\'
ходят свое отражение в основных принципах организации холдинго\'
вых объединений, которые можно выделить в три основные группы ..... 63
�� Принцип целостности холдинга ................................................................ 63
�� Наделение участников холдинга необходимыми средствами................... 63
�� Назначение руководителей участников холдинга ..................................... 64
�� Узкая специализация .................................................................................. 64
�� Единство условий деятельности ................................................................ 64
XII
Справочник
�� Принцип централизма ............................................................................... 65
�� Разделение стратегического и оперативного планирования .................... 65
�� Контроль над соблюдением установленных условий деятельности ......... 65
�� Отчисления на содержание управляющего или головного общества ...... 66
�� Невмешательство в оперативное управление ............................................ 66
�� Открытость дочернего (зависимого) хозяйственного общества к про\'
веркам со стороны управляющего или головного общества ..................... 66
�� Ограничение полномочий директоров обществ, входящих в холдинг .... 66
�� Ограничения на изъятие средств из оборота обществ, входящих в хол\'
динг ............................................................................................................. 67
�� Учет интересов участников холдинга ......................................................... 67
�� Соблюдение единоначалия в руководстве хозяйственным обществом.... 67
�� Планирование, отчетность и ответственность за нарушение сроков по
отчетам ........................................................................................................ 67
�� Принцип равенства хозяйственных обществ — участников холдинга ..... 68
�� Взаимовыгодное сотрудничество ............................................................... 68
�� Свобода выбора партнера ........................................................................... 68
�� Соблюдение интересов каждого хозяйственного общества холдинга ...... 68
�� Организационная целостность холдинга получает свое выражение и в
том, что ему присущи отдельные элементы гражданско\'правовой пра\'
восубъектности ........................................................................................... 69
�� Правосубъектность является социально\'правовой возможностью
субъекта быть участником правоотношений. По сути, она представ\'
ляет собой право общего типа, обеспеченное государством матери\'
альными и юридическими гарантиями. Наделение субъекта право\'
субъектностью есть следствие существования длящейся связи субъек\'
та и государства. Именно в силу наличия такой связи на всякое
правосубъектное лицо возлагаются обязанности принципиального
характера — соблюдать законы и нормы морали, осуществлять
субъективные права в соответствии с их социальным назначением.
При этом правоспособность и дееспособность являются предпосыл\'
ками и составными частями предпринимательской (хозяйственной)
правосубъектности ..................................................................................... 70
�� В предпринимательском (хозяйственном праве) носителями хозяй\'
ственных прав и обязанностей являются наделенные компетенцией
субъекты, обладающие обособленным имуществом, на базе которого
они ведут предпринимательскую деятельность, зарегистрированные в
установленном порядке или легитимированные иным образом, а так\'
же осуществляющие руководство такой деятельностью, приобретаю\'
щие права и обязанности от своего имени и несущие самостоятель\'
ную имущественную ответственность ....................................................... 70
�� Головное хозяйственное общество является одновременно субъектом
права и объектом правового регулирования. Оно является хозяйствен\'
ным обществом — держателем долей участия и наделяется законом
правами и обязанностями. В зависимости от типовых условий обще\'
ство может заключать договоры, предъявлять иск, быть ответчиком от
XIII
Справочник
имени холдинга. Так как, с другой стороны, головное общество явля\'
ется носителем абсолютного права долевого участия своих собствен\'
ных акционеров (участников), то через холдинговые компании могут
создаваться многоступенчатые комбинированные уровни субъектов
(объектов) права ......................................................................................... 71
�� В рамках своей изначальной функции финансирования холдинговые
компании осуществляют трансформацию долей. В связи с этим осо\'
бое значение имеют правовые последствия трансформации долей ......... 71
§ 3. Порядок создания холдингов ....................................................................... 76
�� Модель учреждения .................................................................................... 75
�� Модель слияния ......................................................................................... 76
�� Модель делегирования функций управления ........................................... 79
�� Модель разделения ..................................................................................... 80
�� Значительное количество холдинговых компаний образовалось и пу\'
тем деления больших компаний при их реструктуризации. Такой спо\'
соб был характерен для многих российских предприятий в начале
90\'х гг. Трансформация приводила к созданию большого числа дочер\'
них компаний (бывших производств) со 100%\'ым участием материн\'
ской компании. Как уже отмечалось выше, этот путь один из самых
распространенных в России, поэтому целесообразно осветить его под\'
робнее исходя из существующей российской практики ........................... 83
§ 4. Некоторые ограничения и проблемы
при создании холдингов в России ................................................................ 87
�� Одно из ограничений при создании холдинга состоит в особом меха\'
низме совершения сделок, в которых имеется заинтересованность ........ 88
�� Основными проблемами при создании и деятельности холдинговой
компании являются ограничения, накладываемые на хозяйствующих
субъектов антимонопольным законодательством. Сама по себе интег\'
рация компаний с целью увеличения прибыли, выход на новые рынки
и т.п. уже являются предметом пристального внимания антимонополь\'
ных органов. Поэтому, чтобы правильно сформировать холдинговую
структуру, все возможные варианты нарушения антимонопольного за\'
конодательства нужно знать заранее и соответственно планировать де\'
ятельность по созданию холдинга ............................................................. 89
�� При создании холдинга следует обратить внимание на выполнение тре\'
бования о получении предварительного согласия и последующего уве\'
домления антимонопольного органа, так как государственная регист\'
рация коммерческих организаций и их объединений, созданных или
реорганизованных без такого согласия, может быть признана в судеб\'
ном порядке недействительной по иску антимонопольного органа (тер\'
риториального органа в пределах его компетенции) ................................ 90
�� Кроме получения предварительного согласия на совершение сделки,
антимонопольный орган подлежит уведомлению по заявлению юри\'
дического или физического лица в 45\'дневный срок после соверше\'
ния вышеуказанных сделок, если суммарная балансовая стоимость ак\'
XIV
Справочник
тивов приобретающих и приобретаемых лиц превышает 100 тыс. ми\'
нимальных размеров оплаты труда. Таким образом, часто приходится
представлять информацию в антимонопольные органы 2 раза: до и
после совершения сделок ........................................................................... 91
�� Нередко наложение антимонопольным органом соответствующих сан\'
кций ставит под угрозу само существование холдинговой компании.
Так, решение антимонопольного органа о принудительном разделе\'
нии (выделении) коммерческих организаций или некоммерческих
организаций, занимающихся предпринимательской деятельностью,
подлежит исполнению собственником или органом, уполномоченным
им, с учетом требований, предусмотренных в указанном решении, и в
определенный в нем срок, который не может быть менее шести меся\'
цев ............................................................................................................... 93
Глава III. Правовые основы управления холдингом ......................................... 94
§ 1. Договорные основы управления холдингом .................................................. 94
�� Управленческие отношения между холдинговой компанией и дочер\'
ними хозяйственными обществами холдинга характеризуются тем, что
участники холдинга принадлежат к различным объектам управления,
и на отношения между руководителями и подчиненными наслаива\'
ются соответствующие властные и коммуникационные отношения
через юридическо\'уставную структуру. Поэтому при управлении хол\'
динговым объединением следует различать управление дочерними хо\'
зяйственными обществами холдинга в зависимости от их организаци\'
онно\'правовой формы, а также управление холдингом с учетом его
правовой формы ......................................................................................... 94
�� Первичные и, конечно, неделегируемые подчиненным хозяйственным
обществам функции управления холдингом содержат задачи, которые
соответствуют задачам головной компании по руководству «долевым
участием» .................................................................................................... 95
�� Холдинговая компания как «сопровождающая» управленческая ин\'
станция может активно поддерживать свои дочерние хозяйственные
общества в их хозяйственном развитии. Однако холдинговая компа\'
ния не ограничивает автономию дочерних обществ в принятии реше\'
ний в их повседневной хозяйственной деятельности. Непосредствен\'
ное управленческое влияние головного общества на оперативную хо\'
зяйственную деятельность дочернего хозяйственного общества
целесообразно только в некоторых ситуациях, ограниченных во вре\'
мени и с привлечением оперативного менеджмента ................................ 95
�� Функции холдинга и централизация услуг должны следовать специ\'
фичным для холдинга принципам ............................................................. 96
�� Централизация внутри холдинга однородных функций (например, на\'
логи, ревизия) имеет своей целью использование преимуществ спе\'
циализации. Практика показывает, что организация управления хол\'
дингом может иметь место в двух формах: во\'первых, в форме функ\'
XV
Справочник
ционально организационной структуры и, во\'вторых, в форме
дивизиональной организационной структуры .......................................... 96
�� Практике известны две принципиально разные формы организаци\'
онно\'должностной интеграции, оказывающие разное влияние на ин\'
теграцию холдинга и на автономию оперативных единиц. Наряду с
классической интеграцией посредством включения членов правления
холдинговой компании, обычно в качестве председателя наблюдатель\'
ного совета дочернего общества («система мультидиректората»), име\'
ет место вертикальная интеграция должностей руководящего персо\'
нала органов управления делами оперативной сферы и руководящего
персонала холдинговой компанией («система мультипозиций») ........... 100
�� Холдингом могут создаваться временные структуры управления. Под
ними понимаются ограниченные по объему и времени выполнения
работ проектные группы, которые действуют вне управленческих отно\'
шений между головным и дочерними хозяйственными обществами ...... 103
�� Следует уделить внимание моделям управления хозяйственными об\'
ществами с опекой .................................................................................... 104
§ 2. Проблема холдинговых правоотношений ................................................... 106
�� Не все отношения между холдингом и иным субъектом права можно
квалифицировать как холдинговые. Чтобы определить понятие хол\'
динговых правоотношений, необходимо рассмотреть отношения хол\'
динга с другими субъектами права, а также отношения внутри самого
холдинга — между его участниками ......................................................... 107
�� Холдинг со стороны своей организации предстает как совокупность
хозяйствующих субъектов, что отмечалось в первой главе. Поэтому как
субъект права холдинг может вступать в любые хозяйственные право\'
отношения. Понятие холдинговых отношений содержится в проекте
федерального закона «О холдингах», однако законом не раскрывается
его содержание. Проект Федерального закона «О холдингах», не опре\'
деляя содержания холдинговых отношений, тем не менее дает пере\'
чень обстоятельств, при наличии хотя бы одного из которых холдин\'
говые отношения могут возникнуть (п. 2 ст. 2) ....................................... 108
�� Анализ правовых отношений, одной из сторон которых является хол\'
динг, а другой — иной субъект права (т.е. внешние отношения холдин\'
га), показывает, что они не обладают какой\'либо исключительной спе\'
цификой по сравнению с аналогичными отношениями, где стороной
выступает группа лиц (в смысле антимонопольного законодательства)
или взаимосвязанные лица (в смысле налогового законодательства) .... 111
�� Внешние холдинговые отношения, т.е. отношения холдинга как це\'
лого с другими субъектами права, носят комплексный характер и регу\'
лируются нормами гражданского, хозяйственного, налогового права .... 111
�� Отношения между самими участниками холдинга (так называемые
внутрихолдинговые отношения) можно разделить на две группы. Во\'
первых, это отношения по поводу управления деятельностью холдин\'
га в целом и входящих в него хозяйственных обществ. Это отношения
XVI
Справочник
между головной компанией холдинга и иными участниками — зави\'
симыми и дочерними обществами. Во\'вторых, к внутрихолдинговым
отношениям можно отнести, как представляется, по крайней мере, не\'
которые отношения между самими дочерними и (или) зависимыми
обществами, входящими в один и тот же холдинг .................................. 112
�� Отношения между участниками холдинга как самостоятельными юри\'
дическими лицами носят все черты гражданско\'правовых отношений,
однако поскольку участники холдинга своей деятельностью реализу\'
ют единую предпринимательскую политику, их хозяйственная само\'
стоятельность ограничена зависимостью от головной компании и на
отношения между ними накладываются своего рода «холдинговые»
черты. Особенность горизонтальных холдинговых отношений состоит
в том, что оба их субъекта всегда, в той или иной степени, зависят от
головной компании холдинга и потому, вступая в отношения между со\'
бой, выражают не только свою волю, но и волю головной компании ... 116
�� Существующие в холдинге горизонтальные связи дополняют связи по
вертикали. Участниками холдинга являются хозяйственные обще\'
ства — юридические лица, поэтому обмен информацией и взаимодей\'
ствие между ними необходимы. Следовательно, формирование гори\'
зонтальных холдинговых отношений является важной составляющей
эффективной работы холдинга в целом .................................................. 117
�� Внешние отношения холдинга с иными субъектами предприниматель\'
ской деятельности не обладают достаточным своеобразием, позволя\'
ющим выделять их в отдельную группу «холдинговых отношений». Та\'
кими особенностями, как указано выше, обладают отношения между
головной компанией и зависимыми и дочерними хозяйственными об\'
ществами холдинга (вертикальные холдинговые отношения), а также
отношения между хозяйственными обществами — участниками хол\'
динга (горизонтальные холдинговые отношения) .................................. 117
§ 3. Отношения, связанные с контролем за управляемым
хозяйственным обществом ......................................................................... 117
�� Элементы внутрихолдингового управления представляют собой в то
же время инструменты установления контроля за дочерними и зави\'
симыми обществами, поскольку контроль связан с правом управлять
собственностью организации (акциями/долями